據(jù)統(tǒng)計(jì)：
今年一季度共有20家中國企業(yè)在美國上市，
較去年同期的6家增長了233%。
越來越多的中國企業(yè)趕赴境外上市的盛宴!
而內(nèi)地企業(yè)境外上市繞不開搭建VIE或紅籌架構(gòu)，
這中間就會涉及到辦理37號登記
那么“37號文”到底是什么?有什么作用呢?
什么是37號文登記?
37號文，全稱《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》，由外匯管理局于2014年7月14日發(fā)布，替代了過去使用的75號文。該文所規(guī)定的境外投資外匯登記普遍被簡稱為“37號文登記”。
37號文進(jìn)一步規(guī)范境內(nèi)居民通過特殊目的公司(“SPV”)從事投融資活動所涉及的跨境資本交易(尤其是民營企業(yè)海外紅籌上市項(xiàng)目)，調(diào)動境內(nèi)居民境外投融資并返程投資的積極性，打破以往外匯障礙造成的限制。即在目前境內(nèi)個人對外投融資存在外匯管制的情況下，允許境內(nèi)個人到境外設(shè)立以融資為目的特殊目的公司，用于境外融資后返程投資境內(nèi)。
上圖為架構(gòu)搭建示例
辦理37號文登記有什么作用
1、解決境內(nèi)居民在境外持股合規(guī)性的問題
中國人在境外投資或持股有諸多限制，舉個例子：外匯管理規(guī)定，原則上不允許中國自然人在境外投資。在現(xiàn)有的外匯管理體系下，37號文是中國自然人唯一的、合法合規(guī)地持有境外公司股份的方法。
2、解決境外融資和返程投資合規(guī)性的問題返程投資通俗來講，是指中國籍的個人或企業(yè)在境外投資之后，又回到中國境內(nèi)投資了一家外商投資企業(yè)。在外匯管理局的規(guī)定下，這家外商投資企業(yè)會被認(rèn)定為特殊性質(zhì)的外商投資企業(yè)，即“返程投資企業(yè)”。在這個過程中，外商投資企業(yè)在辦理境內(nèi)外匯登記和銀行賬戶的時候，必須聲明自己是返程投資企業(yè)，否則會面臨虛假申報(bào)帶來處罰的風(fēng)險。對于這種境外架構(gòu)中有中國自然人的情況，則需要中國自然人完成相應(yīng)的境外投資的合規(guī)手續(xù)，即37號文登記，才能順利完成外商投資企業(yè)外匯登記中的“返程投資企業(yè)”標(biāo)識。
3、打通境內(nèi)居民境外投資資金調(diào)回通道中國境內(nèi)居民在境外的投資，如果產(chǎn)生資本項(xiàng)下收益，不管是分紅還是交易變現(xiàn)，未來資金調(diào)回時如果要將收益拿回境內(nèi)，進(jìn)行外匯申報(bào)也需要提供已經(jīng)完成的37號文登記文件。
如何辦理37號文登記?
1. 登記什么?
(1)境內(nèi)居民的個人信息;
(2)境內(nèi)合法資產(chǎn)或權(quán)益(即“VIE公司”)的信息;
(3)SPV(通常為境外的“BVI公司”)的信息。
2. 登記需準(zhǔn)備什么條件
一是登記的境內(nèi)個人需直接或間接持有境內(nèi)公司的股權(quán)(即“VIE公司”);
二是該境內(nèi)公司(即“VIE公司”)有融資需求，且具備獲取境外融資的潛力;
三是境外融資資金返程后需實(shí)際用于境內(nèi)公司。
3. 登記操作流程
步驟1：創(chuàng)始人設(shè)立SPV即架構(gòu)的搭建(至香港公司);
步驟2：辦理37號文初始登記;
步驟3：新設(shè)或收購境內(nèi)企業(yè);
步驟4：簽署VIE相關(guān)全部協(xié)議;
步驟5：境外投資人注入資本;
步驟6：如果BVI股東發(fā)生變化，須變更37號文登記。
4. 哪些人需要辦理登記?
在境外融資上市架構(gòu)中，所有在境外架構(gòu)中持有股份的中國籍自然人都需要辦理37號文登記保證外匯合規(guī)，主要包括以下人群：
1. 中國企業(yè)創(chuàng)始人
2. 中國企業(yè)的其他中國籍自然人股東
3. 中國企業(yè)上市前的ESOP激勵已行權(quán)員工
未辦理37號文登記有什么影響
搭建VIE或紅籌架構(gòu)時，境內(nèi)居民個人在設(shè)立了境外架構(gòu)后、設(shè)立WFOE之前，應(yīng)向外管局申請辦理境外投資外匯登記手續(xù)。
如果不辦理登記，境內(nèi)居民從特殊目的公司獲得的利潤和權(quán)益變現(xiàn)所得將難以調(diào)回境內(nèi)使用，而且，會造成WFOE與境外母公司之間的資金往來(利潤、出資等)均不合法，從而可能會對公司境外上市造成障礙。
另外，如果銀行在對境外架構(gòu)進(jìn)行穿透后發(fā)現(xiàn)境內(nèi)個人股東(甚至持股比例非常小)通過境外架構(gòu)持股未辦理37號文登記的，境內(nèi)實(shí)體公司不能辦理任何股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等股權(quán)變動手續(xù)。
對于奔赴境外上市的企業(yè)而言，
37號文的外匯登記，
是在擬搭建紅籌架構(gòu)時最重要的一個環(huán)節(jié)。
若因操作不當(dāng)視為違規(guī)處理的話，
輕則面臨個人罰款等行政處罰，
重則可能導(dǎo)致公司無法順利在境外上市。
因此，選擇專業(yè)人士協(xié)助完成37號文登記至關(guān)重要!
